На конец сентября 2026-го ключевая ставка в РФ составляет 14 % годовых. По словам Пьянова, более низкий структурный первичный дефицит бюджета может быть позитивно воспринят Банком России. При этом трехмесячная скользящая средняя инфляция по базовым компонентам пока составляет около 6 %. Это аналитический показатель, который используется для оценки среднесрочных тенденций изменения уровня цен, очищенный от сезонных и разовых факторов.
 
На решение ЦБ влияет множество факторов. Это и цена нефти, и структурный первичный дефицит. Последний, согласно параметрам нового бюджетного правила, может составить 0,6 % ВВП в 2027 году и 0,2 % ВВП в 2028-м, тогда как Банк России ранее прогнозировал соответственно 1 % и 0,5 %. Выход на нулевой дефицит ожидается в 2029 году.

Еще один немаловажный аспект — структура доходов бюджета. Банк России может оценить объем ненефтегазовых поступлений консервативнее Минфина, а значит, не станет торопиться со смягчением денежно-кредитной политики. По крайней мере в предстоящем месяце, считают эксперты.

Дмитрий Пьянов уточнил:

- Моя персональная оценка вероятности — 40 на 60, что ставка не изменится на октябрьском заседании и будет снижена на 0,25 процентного пункта на декабрьском заседании как новогодний подарок.

По прогнозу ВТБ, аналитические показатели приблизятся к необходимым для снижения ключевой ставки значениям только к декабрьскому заседанию Банка России.