Ставка на снижение: представитель Центробанка пояснил детали кредитной политики

Идут к цели

Кирилл Тремасов напомнил, что в 2015 году Центробанк перешел к политике таргетирования инфляции. Цель показателя определили в 4 %.

- Все наши решения направлены на то, чтобы вернуть инфляцию к цели. Для этого с помощью ключевой ставки регулируем спрос в экономике, - пояснил эксперт. - Так, в прошлом году рост цен удалось замедлить: инфляция за 2025-й в целом по России составила 5,6 процента.

На последнем заседании Совет директоров Банка России обсуждал два варианта развития событий: сохранение ставки на уровне 15 % годовых и ее снижение до 14,5 %. Большинство согласились с тем, что первый исход может создать риски избыточного охлаждения экономики и последующего существенного отклонения инфляции вниз от цели.

- Значимым аргументом, чтобы продолжить смягчение кредитной политики, стало то, что экономика продолжила движение к своему сбалансированному состоянию. Да, мы получили достаточно слабую статистику по выпуску за первые два месяца 2026-го. При этом существенную роль в замедлении экономической активности сыграли "технические" факторы – меньшее количество рабочих дней по сравнению с прошлым годом и неблагоприятные погодные условия. Во втором квартале календарный фактор будет действовать в обратную сторону: в мае-июне рабочих дней будет больше, чем годом ранее. В целом, более точную картину экономической активности можно будет увидеть по итогам первого полугодия, - сказал Тремасов.

Кредит под 5 %

Эксперт подчеркнул, что на самом деле уровень ставок в экономике определяют люди: те, кто готов предоставить свой капитал, и те, кто хочет им воспользоваться. Баланс их интересов определяет стоимость средне- и долгосрочных кредитов, а банки в этом процессе выступают посредниками.

- Часто слышим: "Хотим кредит под пять процентов". Никто не задумывается о том, что размещать деньги в банк на таких условиях при нынешних высоких инфляции и инфляционных ожиданиях населения и бизнеса, невыгодно. Поэтому, если мы хотим низких ставок в экономике, то нам нужно добиться снижения этих показателей. - сказал Тремасов. - Если же завтра мы резко снизим ставку, банки начнут предоставлять только краткосрочные кредиты, ориентируясь на уровень ключевой ставки. "Короткие деньги" на какое-то время станут дешевле, но потом инфляция разгонится, и мы будем вынуждены снова повысить ключевую ставку.

Показательным примером, по словам Тремасова, является опыт Турции. Несколько лет назад центральный банк страны резко снизил ключевую ставку при высокой инфляции. Буквально через несколько месяцев случился валютный кризис (стоимость лиры снизилась), а инфляция превысила 90 %.

- Когда в стране вернулись к традиционной денежно-кредитной политике, ключевую ставку вынужденно подняли до 50 процентов, - рассказал Тремасов. - Сейчас инфляция в Турции составляет более 30 процентов. Ключевая ставка держится на уровне 37,5 процента. Стране предстоит длительный путь к возвращению ценовой стабильности. Думаю, мало кто из нас хочет таких же условий.

Ипотека продолжит дешеветь

Вслед за ключевой снизились ставки по ипотеке. В апреле средние показатели по стране уже опустились ниже 20 % годовых. По словам Тремасова, процесс будет продолжаться по мере возвращения инфляции к цели.

- Прогноз Центрального банка предполагает дальнейшее замедление инфляции и, соответственно, снижение процентных ставок, в том числе ипотечных, - отметил
эксперт.

Тем, кому покупка жилья "не горит", Тремасов советует не торопиться. В дальнейшем уровень ставки по ипотеке должен быть более комфортным.